2015/06/25-韓青秀

由於往年TV新機從年初邁入量產，過去LED產業進入第2季時已調整到戰鬥位置，處於馬力全開的業績衝刺階段，然而2015年上半LED TV背光需求不僅遲遲未見訂單回流，到了第2季需求不增反減，加上智慧型手機成長趨緩以及LED照明市場價格廝殺，導致LED廠營收低迷不振。連一向是 LED優等生的億光，第2季業績恐將首度出現低於第1季的傳統淡季表現，全年產值邁向高峰的目標也難以達陣，儘管即將步入第3季旺季，訂單能見度依舊不明 朗，LED產業2015年將進入結構性調整的轉變期。

盼不到旺季　台LED產業全線低迷

回溯2015年第1季氣氛樂觀之際，當時市場法人曾喊出，LED龍頭廠晶電、億光2015年合計營收可望飛越600億元門檻，看好LED背光及照明的雙引 擎將驅動產業規模及獲利同步成長。儘管農曆年後已出現下游客戶拉貨減緩的警訊，原本LED業界在自我安慰，2015年上半將緩步增溫，是回到過去產業的正 常表現。如今6月營收雖尚未公告，但第2季旺季冷颼颼已是在所難免，LED上、下游龍頭晶電、億光的全年營收及獲利成長預估將下修。

從LED上、下游產業鏈來看，這波TV背光需求遞延雖然從第1季底發酵，但LED封裝廠卻到了第2季才顯現後座力，包括億光、榮創在第2季以來連續營收下 滑。其中，億光5月營收降至22.00億元，不僅低於同年2月的22.03億元，創下近15個月來的新低，亦宣告第2季營收成長動能熄火。在6月盤點因素 以及首季基期較高因素下，市場預料，億光第2季營收從先前看好季增10~15%將反轉為季減5%左右；而晶電近日遭到外資持續賣超，股價一度下跌到僅有淨 值8成，整體產業氣氛低迷。

背光市場疲弱，LED照明市場也並不平順，近期國際照明大廠飛利浦有計畫性降價搶佔美國LED燈泡一線戰區，將市佔爭奪戰提早推向高峰，雖然有助於刺激整 體照明市場的銷量，但取代傳統60瓦的LED燈泡出廠價格從2014年初的3~5美元快速下降至如今的1.5美元，上游LED供應商力拚獲利的難度挑戰也 大幅增加，在在證明了LED替代性照明產品降幅沒有底線的產業現實。

據了解，雖然TV背光訂單於6月略微好轉，照明後續需求持續成長，但業界對下半年的營收動能仍然保守，除非急單湧入，否則第3季將僅有不顯著的些微成長，而獲利表現也在價格壓抑下難有亮點。

大陸LED市場內需孱弱　恐將引發產業淘汰賽　

台灣LED產業上半年業績未臻預期並非特例，事實上，大陸LED市場也面臨到各項應用需求全線低迷的窘境，而大陸於3~4月不僅LED照明出口呈現負成長外，大陸房市降溫、中央反腐政策趨勢下導致政府對LED照明支出顯著減少等，也造成大陸LED市場內需孱弱。

受到整體訂單能見度陰霾重重，值得擔憂的連鎖反應是，業界擔心下半年供給過剩導致價格崩盤的壓力將不斷上升，而大陸一線大廠或許仍可藉由最近氣勢如牛的股 市操作獲得資金周轉挹注，甚至發動出清庫存的價格戰，二、三線廠商只能夾縫求生，預料兩岸產業淘汰賽將在2015下半年~2016年進入關鍵對決。

另一方面來看，隨著LED主流應用需求不振，迫使了業界加速轉型發展利基市場。近期LED業者陸續強調其在紅外線、紫外光LED等產品的技術成果，看好未 來搶攻安控、消毒殺菌等工業市場，使得過去冷門的不可見光LED產品身價驟然炙手可熱。而車用LED市場則躍升為各家搶攻的兵家必爭之地，彷彿只要對外喊 出打入車用照明供應鏈，就代表了技術優異的保證，除了車用市場的認證門檻較高，其產品獲利高達2倍的驚人利潤也讓業界趨之若鶩。

當LED產業走到獲利微薄、舉步維艱的局面，意味著誰能搶先在藍海市場佔得一席之地，就能提早脫離低價廝殺的困境，然而要把小雞養成金母雞絕非一蹴可幾，接下來不僅是對各家業者內部研發能量與市場開發的考驗，也將決定台灣LED產業何時才能走出結構性調整的陣痛期。